薪酬差距的影响因素及经济后果研究：综述及展望（上）
【摘要】薪酬差距激励问题一直是学术界和实务界关注的焦点。什么因素导致企业存在薪酬差距？薪酬差距又会对企业业绩和经营活动产生什么影响？本文基于激励委托代理理论、管理层权力理论、锦标赛理论和行为理论等，对我国近年来有关薪酬差距的CSSCI来源期刊文献进行归纳梳理，分析薪酬差距的影响因素和经济后果并总结现有研究存在的不足，以期为企业完善合理的薪酬激励机制和未来的研究方向提供借鉴。
一、引言
企业的薪酬制度安排是公司治理的重要组成部分，而薪酬差距制度设计更是制度安排中的关键环节。在知识经济背景下，企业高级管理层和普通员工人力资本都发挥着重要的作用，薪酬契约是委托代理理论的核心，薪酬差距的存在即是保持委托人和代理人利益一致的强激励，也是优化公司人力资源配置的治理机制。薪酬契约作为解决委托代理问题的关键，薪酬差距设计的合理性对于提高企业价值具有重要的意义。同时，薪酬差距会影响人们对社会分配公平性的认识。所以，近年来越来越多国内学者广泛关注对企业薪酬差距的研究。本文以《南开管理评论》《会计研究》等CSSCI来源期刊为基础，在中国知网上搜集了2007—2018年国内以薪酬差距为主题的文献45篇，来源于27个不同学术期刊。通过文献梳理我们发现，企业薪酬差距根据比较对象划分包括高管内部薪酬差距、高管员工薪酬差距、高管外部薪酬差距；影响薪酬差距契约设计的因素主要有管理层权力、公司治理和环境政策等；锦标赛理论、行为理论、风险理论和薪酬辩护假说等从不同角度解释薪酬差距的经济后果，本文综述的主要内容详见如下分析框架图1。上述文献的归纳分析，对认识薪酬差距的基本理论、厘清薪酬差距的影响因素和经济后果，以及未来研究需要拓展的方向具有重要的理论意义，也对企业制定合理的薪酬激励机制具有重要的指导意义。
二、薪酬差距的影响因素
（一）管理者权力对薪酬差距的影响
高管权力是高管执行自身意愿的能力，体现在高管对董事会或股东大会决策行为、监督行为的影响力。在管理层权力理论下，高管的权力越大，高管自定薪酬的能力越强，必然影响公司内部薪酬差距的大小，旨在降低委托代理成本的薪酬激励机制反而成了高管寻租的工具，在薪酬契约的制定过程中，利用管理者权力进行“寻租”甚至操纵自身薪酬契约的制定，导致企业薪酬差距扩大（卢锐，2007；吕长江、赵宇恒，2008）。方军雄（2009）研究发现，由于管理层权力导致高管薪酬的业绩敏感性具有不对称性，具体表现为业绩上升时薪酬的增加幅度高于业绩下降时薪酬的减小幅度，而薪酬粘性在普通员工之间是否存在没有得到一致结论。此外，在业绩上升时，管理者薪酬增幅大于普通员工；业绩下降时，管理者薪酬的降幅没有显著低于员工（方军雄， 2011）。国内大量学者实证检验了管理者权力对薪酬差距的正向影响结果，但党组织参与公司治理程度越高，越能弱化管理者权力和高管员工薪酬差距的正相关关系。党组织参与公司治理的调节作用体现在十八大召开后，在收益分配时能同时兼顾效率和公平（陈红等，2018）。
（二）公司治理对薪酬差距的影响
参与晋升锦标赛的竞争者很多时候个体晋升的机会相对较小，企业会选择拉大薪酬差距作为晋升可能性不足的弥补；企业经营环境的风险会加大员工业绩度量的噪声，基于绝对绩效的薪酬激励可能无法发挥效果，企业通过选择基于相对绩效的锦标赛制度，进一步拉大薪酬差距来提供足够的激励，所以晋升锦标赛的竞争者人数增加和经营环境风险的提高会加大高管内部薪酬差距（缪毅、胡奕明，2014）。汪平和张孜瑶（2014）研究发现当股东要求的报酬率（股权资本成本）提高时，表明股东认为该公司的风险水平较高，间接反映了管理层的经营业绩较差，从而降低高管与职工之间的薪酬差距。雷霆和周嘉南（2014）认为股权激励机制的推行会扩大企业高管内部薪酬差距，上市公司董事会或薪酬管理委员会应当控制好股权激励的“度”，适当调整公司激励机制以保持合理的高管内部薪酬差距。邵剑兵和朱芳芳（2017）基于高管整合理论对CEO变更情境下高管团队重组与高管薪酬差距的关系进行实证研究，结果发现CEO发生变更的情况下，高管团队重组与高管薪酬差距显著负相关。
（三）政策环境对薪酬差距的影响
周权雄和朱卫平（2010）研究发现我国地方国有上市公司薪酬差距与地方政府行政干预和共同代理问题的严重程度显著负相关。步丹璐和王晓艳（2014）发现管理层利用自定薪酬的权力，通过政府补助伪造业绩来增加高管薪酬，导致高管与员工之间薪酬差距扩大。这种现象主要存在于国有企业中，政府补助导致薪酬差距扩大在政府补助具有较强约束性时会有所削弱。方芳和李实（2015）认为导致高管薪酬差距扩大的主要因素除了企业规模和企业盈利水平还有区域差异和行业间的差别，政府对国有企业高管的限薪政策也会导致高管薪酬差距的缩小。在“限薪令”的政策背景下，有晋升机会的高管更愿意执行政府法规政策，从而主动减小薪酬差距来追求晋升（步丹璐等，2017）。赵健梅等（2017）认为随着市场化进程的提高，企业将面临更强大的外部竞争和监督环境，因此可以改善高管薪酬外部差距，使其趋于达到相对合理水平。
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