资金风险管控与金融资源配置协同 ——基于六家中央企业境外资金管理的创新实践研究

一、引言

2022年，国务院国资委下发《关于推动中央企业加快司库体系建设进一步加强资金管理的意见》。这标志着作为建设世界一流企业的排头兵，中央企业需要通过司库体系建设全面开启资金管理精益化、集约化、智能化的新发展格局。央企基本上为跨国经营公司，境外经营规模一直呈现增长态势，境外子公司的管控、跨国资金调剂、全球化资金配置对央企的挑战也日益严峻。这些挑战包括：①境外业务涉及不同国家的资金管理及外汇管制要求，境内外资金流动及外汇兑换复杂度高；②境外子公司在不同国家的银行设立账户，账户零散且境外账户的资金可视度低，资金监控管理难度大；③受合作行海外机构的服务支持力度影响，境外账户交易信息及时性、完整性受到制约；④受大国博弈、国际经济形势变化等因素影响，企业需要关注不同国家的法律法规差异、会计核算差异、文化差异、汇率波动等所带来的境外资金风险。如何加强对境外子公司的资金运作管理和流动性管理，防范资金舞弊风险、资金流动性风险和汇率风险，同时充分利用全球化经营优势，促进境内外金融资源配置的协同优化，成为中央企业全球化发展的重要议题。

现有理论文献主要关注境内资金管理，相对而言，境外资金管理的研究比较有限，针对性与时效性都比较有限。本文选择中国化学等六家中央企业作为案例研究对象，旨在通过对案例企业的深度挖掘，分析其在司库体系下的境外资金管理理念升级、境外财资平台定位和资金池构建模式、境内外资金协同配置及境外资金风险防范措施，以期为其他企业开展境外资金管理提供借鉴。

二、制度背景与文献述评

（一）制度背景

随着我国“走出去”战略的深入实施，大量中资企业在境外设立分支机构开展国际化经营，增加了对境外分支机构资金统筹管理的需求。2012年，国家外汇管理局开展跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点，推动外汇资金集中运营管理的规范化和制度化。此后，跨国企业跨境双向资金池管理机制不断完善，已逐步形成三大跨境资金集中运营管理模式，分别是外汇局2019年推出的“跨境资金集中运营业务”、央行推出的“跨境双向人民币资金池”，以及央行与外汇局2021年共同推出的“跨国公司本外币一体化资金池”。2021年，约有10家跨国企业纳入首批本外币一体化资金池业务试点，2022年进一步扩大了试点范围。

不同模式下的跨境资金集中运营在准入条件、跨境放款额度管理、跨境资金使用等方面存在一定差异。跨境资金集中运营业务可以利用资金池主账户集中运营管理本外币资金，使得不同性质资金得到集中管理，提升企业各类资金的融合使用效率。境内成员企业的外债额度和境外放款额度交由集团统一调配使用后，企业可以自主选择资金币种、使用期限与境外资金方，给予企业跨境调拨资金较大的灵活性。跨境双向人民币资金池是根据集团经营管理需求，在境内外非金融成员企业之间开展的跨境人民币资金余缺调剂和归集业务，成员企业之间资金自由划转，资金池净流入（出）额度不占用成员企业自身外债或境外放款额度，额度为“新增”。跨国公司本外币一体化资金池允许企业整合现有各类资金池，实现企业集团内跨境本外币资金一体化管理；允许跨国公司在境内办理境外成员企业本外币集中收付业务；适度调整外债和境外放款额度，在稳健经营理念基础上提升跨境投融资的自主性和资金利用效率；允许企业按照套期保值原则管理本外币一体化资金池业务所产生的外汇风险敞口；强化资金监管与风险评估，有效防范跨境资金流动风险。

本文摘自《管理会计研究》2024那年第5期，购买纸质刊请点击本链接至微店购买

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