内部控制对地方融资平台市场化转型影响研究——基于X集团的案例[

一、引言

    地方融资平台是我国地方政府融资体制发展过程中的特殊产物，促进地方融资平台市场化转型对提高国有企业经营能力、防范财政金融风险具有重要意义。1994年分税制改革后，地方政府事权扩张，财权上移，由此选择在预算外扩张财政杠杆，地方融资平台应运而生。2008年为应对国际金融危机，中央政府推行积极财政政策，推出“4万亿”投资计划，2009年3月人民银行和银监会下发的《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发〔2009〕92号）中明确提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台”。在这样的背景下，地方融资平台数量急速上涨，地方融资平台债务规模迅速扩张，从2008年上半年约3000家融资平台，1.7万亿贷款余额增长至2010年末年的6576家，政府负有偿还责任的债务达到4.08万亿元（毛振华，2020），地方融资平台的发展承载了地方政府调节市场、调节产业、托底经济、市场化运作政府投资项目的重要功能。但由于自身内部治理与风险管控机制的缺失，在我国城镇化建设带来的巨大地方财政支出压力下，也积聚了严重的经营风险与财务风险，运作行政化、监管缺位、运营效率低等问题饱受诟病。因此，政府机构陆续发文（见表1），试图厘清地方融资平台与地方政府的关系，多措并举、持续推进地方融资平台市场化转型。由此，促进地方融资平台顺利实现市场化转型逐渐成为学术界和实务界关注的重要课题。

    已有的研究表明，地方财政（陈菁和李建发，2015；黄春元和毛捷，2015；钟辉勇和陆铭，2015）、地方政府与融资平台的关系（毛晖和余爽，2017；毛捷和徐军伟，2021）、投融资环境（潘俊 等，2015；沈红波 等，2018）和地方国企治理（马惠娴和陈姗姗，2021）等宏观因素影响地方融资平台转型。也有学者从微观层面研究发现市场禀赋是影响融资平台市场化转型的重要因素，且对于兼顾资金融通和建设、运营和更新等具体工作又具备一定的市场化经营能力的非纯粹融资平台转型的影响更大（毛捷和徐军伟，2021），那么，应该如何从融资平台自身视角提升市场禀赋以推进平台市场化转型？内部控制作为企业内部治理的重要机制能够从合规性、风险控制、经营效率和信息透明等方面影响市场禀赋，而内部控制能否以及如何影响地方融资平台转型呢？有待进一步验证。

    鉴于此，本文以X集团为案例研究内部控制对地方融资平台市场化转型的影响。研究结果表明：内部控制提升地方融资平台市场禀赋，从而有助于融资平台市场化转型；内部控制通过形成制衡体系，提升融资平台合规性市场禀赋；通过投融资管理流程设置，提升融资平台风险控制市场禀赋；通过经营管理、采购管理和资产管理等流程设置，提升融资平台经营效率市场禀赋；通过数智化技术嵌入，提升融资平台信息透明市场禀赋。

本文由《管理会计研究》23年第1期刊登，全文出刊后发布，购买纸刊请点击

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