论文《薪酬合同的修订：基于目标公司CEO获得并购奖金的证据》的评述
由Drexel University（德雷塞尔大学）的Fich，University of Washington（华盛顿大学）的Rice和City University London（伦敦城市大学）的Tran共同完成的论文“Contractual Revisions in Compensation: Evidence from Merger Bonuses to Target CEOs”（《薪酬合同的修订：基于目标公司CEO获得并购奖金的证据》），刊发在2016年Journal of Accounting and Economics期刊上。这篇论文研究了在并购交易中，目标公司CEO（首席执行官）获得并购奖金的原因，并认为相关结果更倾向于支持CEO薪酬合同修订假说，而非财富转移假说。
文章在有关并购奖金的财富转移假说基础上提出了另一种解释假说：向目标公司CEO支付并购奖金，实质是对其薪酬合同的修订，是对目标公司CEO的一种薪酬补偿。
财富转移假说认为，当存在并购奖金时目标公司CEO会通过低溢价出售公司，牺牲股东利益，谋取个人利益最大化（Wulf ,2004），收购方股东获得较大的利益，导致财富的转移。薪酬合同修订假说则认为，因为收购方预计并购协同效应较低，所以收购方支付溢价较低，这会导致目标公司CEO的薪酬机制（例如股权激励）失效，从而导致目标公司CEO阻止对股东有利的并购交易；通过向目标公司CEO支付并购奖金，调整其与并购相关的薪酬补偿，促使二者目标一致，使得并购顺利进行。
文章以1999—2009年期间不同行业收到并购出价的949家公司为研究对象，通过实证研究，着重分析五种并购特征与并购奖金的关联：①并购溢价；②并购协同效应；③收购方的公告收益；④并购后公司业绩表现；⑤并购后的收益分配。
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